专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）将于周三收盘后公布第二季度财报，为大型科技公司（Big Tech）的财报季画上句号。

　　这次财报发布前，英伟达与特朗普政府之间已伸开一系列互动：特朗普先是罢休了此前对英伟达芯片对华销售的禁令，但如今条目这家东谈主工智能（AI）巨头将对华销售所得的 15% 上缴好意思国政府。

　　本年 4 月，特朗普初次颁布英伟达芯片对华销售禁令；7 月，该禁令被罢休；8 月，好意思国政府新增了 15% 的销售分红条目。在第一季度财报电话会议上，英伟达示意，瞻望第二季度净利润将因此亏本 80 亿好意思元。

　　特朗普还书记，将对入口老友意思国的半导体家具征收 100% 关税，除非琢磨企业欢跃在好意思国脉土建厂。英伟达或将豁免于此关税。

　　放胆周二，英伟达股价本年以来已上升 35%，往日 12 个月累计涨幅近 44%。7 月，英伟终了为首家市值冲破 4 万亿好意思元的公司。

　　周二往复日内，英伟达股价上升 1%。

　　彭博社分析师共鸣预测，英伟达第二季度转变后每股收益（EPS）瞻望为 1.01 好意思元，营收瞻望为 462 亿好意思元。旧年同期，该公司转变后每股收益为 0.68 好意思元，营收为 300 亿好意思元。据此经营，其每股收益和营收同比增幅将永别达 49% 和 53%。

　　旧年第二季度，英伟达每股收益同比增长 151%，营收同比增长 122%。在东谈主工智能高潮初期履历大幅增长后，往日几个季度，英伟达的每股收益和营收增速已有所放缓。

　　Evercore ISI 分析师马克・利帕西斯（Mark Lipacis）预测，英伟达的增速将在 50% 把握触底，这一水平或有助于 “迷惑更多动量投资者，并推进估值倍数上升”。

　　瞻望第二季度英伟达数据中心业务营收将达 412 亿好意思元，而旧年同期该业务营收为 262 亿好意思元。游戏业务算作英伟达第二伟业务板块，瞻望营收将达 38 亿好意思元。

　　在周三的财报电话会议上，投资者将要点饶恕以下事项：英伟达 GB200 超等芯片的出货量是否捏续扩大、行将推出的 Blackwell Ultra 芯片的量产程度、东谈主工智能领域琢磨支拨情况，以及公司对在华销售的驳倒。

　　KeyBanc 成本商场（KeyBanc Capital Markets）分析师约翰・文（John Vinh）在给投资者的讲明中写谈：“鉴于劳动器原始瞎想制造商（ODM）的 GB200 机架产能良率捏续进步（咱们觉得已接近 85%），咱们瞻望机架出货量将按经营在（日积年）第四季度末达到 1.5 万至 1.7 万个；全年 Grace Blackwell 机架出货量瞻望将接近 3 万个，高于咱们此前预估的 2.5 万个。”

　　不外，约翰・文也劝诫称，若英伟达决定不将该季度对华芯片平直销售收入计入财报，那么其第三季度事迹相通可能会低于商场无数预期。

　　贝尔德（Baird）高等筹备分析师特里斯坦・杰拉（Tristan Gerra）对英伟达 7 月季度（即第二季度）的每股收益和营收预期捏相同乐不雅格调，觉得 GB200 芯片的矫健销售将为事迹提供因循。与此同期，韦德布什（Wedbush）分析师马特・布赖森（Matt Bryson）基于英伟达需求与出货量的积极响应，将该公司指标股价从 175 好意思元上调至 210 好意思元。

　　他在给投资者的讲明中示意：“咱们仍然觉得，已公布的超大界限企业支拨增长，在很大程度上将用于打造东谈主工智能才智，而其中尽头一部分资金最终将流向英伟达 —— 该公司在东谈主工智能劳动器价值中占据了极高的份额。”

　　期权往复员瞻望，英伟达公布第二季度财报后，其市值波动可能达 2600 亿好意思元，这一预期标明投资者对该公司事迹的详情味较高。

　　英伟达还在基于其 Blackwell 架构为中国商场研发一款新芯片，但该芯片需赢得特朗普政府批准才能在华销售。

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