本日（12月19日），A股三大指数集体回调，沪指跌0.74%，深成指跌0.53%，创业板指跌0.66%。申万一级行业中现金九游体育app平台，仅通讯、家用电器高涨，食物饮料、农林牧渔回调超1%。

　　音信面上，遑急会议在京召开，指出作念好2025年“三农”责任，要进一步深刻农村革命，全面推动乡村振兴；要严守耕地红线，高质料推动高尺度农田建设，确保食粮和遑急农产品稳产保供；要积极发展乡村富民产业。

　　北京技能12月19日凌晨，好意思联储按期降息25个基点，将联邦基金利率的目的区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。最新出炉的点阵图露馅，好意思联储官员们大幅上调畴昔计渔利率目的区间的中位数，对来岁和后年的通胀预期也权贵上调。

　　奢靡板块内，奢靡ETF（159928）方针指数跌1.27%，因素股多量飘绿：古井贡酒跌超5%，今世缘跌超4%，北大荒跌超3%，隆平高科、口子窖跌超2%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、温氏股份跌超1%，牧原股份、伊利股份、洋河股份微跌。高涨方面，乖宝宠物涨近5%，海大集团涨超1%。

　　市集热点ETF方面，全市集鸿沟最大、流动性最好的奢靡ETF（159928）盘中跌1.56%，成交额近2亿元，在同类产品中遥遥最初，交投极其活跃！

　　资金面上，受计渔利好音信影响，奢靡ETF（159928）近10日净流入超6.8亿元，近60日更是“吸金”超65亿元！收尾12月18日，最新基金份额174.47亿份，基金鸿沟145.61亿元，保持基金上市以来高位！在同类ETF产品中遥遥最初！

　　【指数基本面适应，估值处于10年地位】

　　基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。本年前三季度，奢靡ETF（159928）方针指数成份股谋略的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

　　与此同期，收尾12月18日，中证主要奢靡指数（000932）的最新市盈率为22.24倍，近十年估值分位数为2.59%，即低于近十年超97%的技能区间！奢靡ETF（159928）的估值性价比进一步突显！

　　【因素股二进三出，新纳入珀莱雅、乖宝宠物】

　　12月16日，奢靡ETF（159928）方针指数履历最新一轮调仓。因素股二进三出，剔除天味食物、上海家化、绝味食物，新纳入珀莱雅、乖宝宠物。

　　据中证指数官网，中证主要奢靡指数样本每半年转念一次，样本转念扩充技能差异为每年6月和12月的第二个星期五的下一来回日。

　　【基金公司2025投资策略广宽看好奢靡，机构：聚焦扩大内需】

　　首批2025年基金公司投资策略出炉。总体来看，基金公司2025年A股投资策略有一些与2024年不同的特色：首先是对大势判断上，基金公司广宽对A股市集持较乐不雅气派，以为大趋势是轰动进取；其次在投资方进取，广宽看好“奢靡+科技”，温煦“顺周期+高成长行业”。

　　招商证券示意，近期酒企召开经销商大会对来岁增长定调，茅台股东大会否定需要纾困，但对供需错配近况有充分坚贞。汾酒经销商大会表态，2025年巩固期，营销计谋对峙适应压倒一切，瞻望增长目的较2024年有所镌汰。今世缘也建议来岁更爱重份额提高，增长目的允许减慢。从年底各家处分层表态不错看出，酒企对需求预期严慎，目的愈加感性求实，投入供给侧主动消弱去职守的阶段，市集将更温煦实质动销，股价或先于报表出现拐点。关于春节动销市集广宽预期不绝下滑，但辩论旺季脉冲效应+计谋转向刺激+本年春节较早，产业有望复刻客岁超预期行情。

　　食物板块提前完成去库存，四季度有望不绝环比改善。调味品海天、中炬低基数下增长加快，液态奶伊利、蒙牛降幅进一步收窄，零食洽洽、甘源等备战春节旺季。中期来看，乳成品基本面投入改善周期，上游原奶供需来岁有望均衡；饮料龙头农夫山泉份额建树或超预期；榨菜龙头从头霸占2元价钱带，兑现销量复原增长。畴昔 1-2 年，这些细分板块和龙头有望盈利上修。

　　投资建议，估值仍然以茅台为线，白酒板块保举高端五粮液、泸州老窖，次高端和中档升级白酒（山西汾酒、水井坊、今世缘、老白干）。食物板块规避产业价钱竞争在畴昔几年仍然热烈的赛谈，温煦走出转念周期的龙头。保举有望受餐饮需求改善影响的板块，以及竞争花式有望改善的赛谈。（源流：《招商证券奢靡组12月不雅点共享：聚焦扩大内需》，2024.12.17）

　　国海证券以为，把抓衍生景气变化，温煦顺周期板块投资契机。（1）生猪板块：行业麇集度上升趋稳，本轮周期更温煦企业盈利身手，资本限度身手。国海证券以为，麇集度快速提高的阶段已流程去，跟着猪价的回落与鸿沟不经济的存在，猪企快速彭胀不再有巨大的高利润来相沿对逾额收益的追求，亏本逆势彭胀将濒临更大的现款流压力，因而咱们转而温煦企业盈利身手与资本限度身手。（2）白鸡板块：2023年以来，白羽鸡上游守护了高景气度，父母代鸡苗价钱位于高位。后续跟着餐饮奢靡改善，白羽鸡行为顺周期板块，有望受益。近期好意思国再度爆发禽流感，或将成为白羽鸡板块的正面催化。（3）宠物板块：宠物板块景气度上行，国内市集麇集度不休提高，宠物食物竞争花式变化利好具备褂讪供应链、不息研发身手、高产品品性的龙头企业。（源流：《国海证券2025年农业策略阐扬：把抓衍生景气变化，温煦顺周期板块投资契机》，2024.12.18）

　　【中金数说奢靡：强计谋信号下奢靡有望更快建树】

　　中金以为，双十一提前加重社零同比波动，以旧换新联系品类发扬凸起。11 月社零同比增长3%，增速环比放缓1.8ppt，主因为本年双十一促销提前带动10月社零更快增长而透支11月需求，测算11月什物商品网上零卖额同比下跌2.7%，而10 月同比增长11.3%。统一10-11 月看全体社零同比增长约3.9%，仍为本年3 月以来最高值。

　　分品类看，以旧换新补贴品类发扬仍最为亮眼，家电虽受双十一提前驱动的分流影响同比增速环比回落17ppt至22.2%，但仍守护在高位，若统一10-11月来看则增速达29.4%；产品、汽车类同比相接三个月改善，差异同比增长10.5%和6.6%，差异环比扩大3.1和2.9ppt；餐饮类同比增速环比改善0.8ppt至4%；服装、化妆品、金银珠宝类10-11月谋略同比增速差异为1.1%、-2.4%和-4.3%，仍然偏弱。

　　中金示意，来岁奢靡饱读吹计谋有望进一步加码，从而带动奢靡更快建树。统计局数据露馅，10月住户奢靡者信心自本年二季度来初次改善。近期两次遑急会议均建议“要猖厥提振奢靡、提高投资效益，全处所扩大国内需求”，并将其行为来岁经济责任的第一位。中金瞻望跟着联系计谋陆续出台和生效，住户奢靡信心有望进一步回暖，从而带动奢靡更快建树。

　　出口方面，海关总署数据露馅，11月以好意思元计价的出口同比增长6.7%，增速环比放缓6ppt，中金以为或主要与基数变化关系。上前看，在沐日购物季的相沿下好意思国短期奢靡或仍能保持较好发扬，欧洲奢靡信心全体仍在稳重上行趋势中，中国奢靡出海企业短期内仍有望保持较为适应增长。要而言之，建议温煦：1）奢靡主赛谈白马龙头；2）受益冰雪经济公司；3）特色成长型公司；4）其他受益以旧换新计谋的家电、产品类公司等。（源流：中金《数说奢靡12月刊：强计谋信号下奢靡有望更快建树》，2024.12.18）

　　【中证主要奢靡指数综述】

　　中证主要奢靡指数行为奢靡大板块中的刚需、内需属性板块，具有彰着的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已履历了较大幅度的回调，负面预期抒发较为充分。永远来看，跟着收入预期加强、休闲率趋于褂讪的情况下，住户储蓄有望开释，住户部门杠杆率或将提高，奢靡增长后劲有望增强，板块龙头的投资机遇备受温煦。

　　奢靡ETF（159928）行为追踪中证主要奢靡指数的王牌产品，是全市集鸿沟最大的奢靡ETF，同期亦然流动性最好的奢靡ETF。

　　【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

　　鸿沟最大、流动性最好的奢靡ETF（159928）追踪中证主要奢靡指数（000932），成份股41只，行为奢靡大板块中的刚需、内需属性板块，具有彰着的穿越经济周期的盈利韧性，指数因素股障翳东谈主们往日生计必须的奢靡品。前十大囊括白酒、乳成品、畜牧衍生、调味品行业龙头，收尾12月18日，前十大因素股权重占比高达67.04%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.7%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.76%，其他权重股还包括：乳成品龙头伊利股份（10.17%），调味品龙头海天味业（5.08%），和饮料龙头东鹏饮料（3.3%）。

　　源流：中证指数官网，2024/12/18

　　温煦奢靡板块，联系产品奢靡ETF（159928），场外聚会（A类：000248；C类：012857）。

　　风险请示：基金有风险，投资需严慎。投资东谈主应当阅读《基金协议》《招募诠释书》《产品贵府摘抄》等法律文献，了解基金的风险收益特征，相称是独到风险，并笔据本人投资目的、投资教育、钞票景象等判断是否和本人风险承受身手相顺应。基金处分东谈主快活以安分信用、严慎尽职的原则处分和哄骗基金钞票现金九游体育app平台，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。奢靡ETF（159928）属于较高风险等第（R4）产品，妥贴经客户风险等第测评后后果为逾越型（C4）及以上的投资者。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，本文出现信息只行为参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行径正经。本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何样子的投资建议。